在经济的浪潮中，电子烟行业始终备受关注。随着全球电子烟市场的迅猛增长，各大上市公司2025年上半年财报相继出炉，成为了众多投资者和行业分析师关注的焦点，通过数据可以洞察整个行业的复杂性与发展态势。
作为国内电子烟行业的最具代表性的企业思摩尔、五轮科技、赢合股份、雾芯科技、顺灏股份、中国波顿六家企业均已交出2025上半年财报。雾谷圈第一时间整合资料，分享给大家。
1、雾芯科技
雾芯科技2025年上半年业绩表现强劲，营收与利润均实现显著增长。上半年营收约16.9亿元人民币，净利润约5.4亿元人民币，第一季度净营收约8.1亿元，同比增长46.5%，第二季度进一步增至8.8亿元，同比增幅40.3%，环比增长8.9%。净利润方面，Q1为2.5亿元，同比增长21%，Q2达2.9亿元，同比增速提升至35.6%，环比增长15.2%。
毛利率稳定在27.5%-28.6%区间。截至二季度末，公司现金及投资总额达155.2亿元，虽较Q1略有下降，但整体财务状况稳健。国际业务成为核心驱动力，助力公司在全球电子烟市场波动中保持增长，管理层强调将通过战略执行与合规布局把握行业机遇。
2、思摩尔国际
思摩尔国际截至2025年6月30日止六个月实现收益人民币60.13亿元，同比增长18.3%。调整后净利润为7.37亿元，同比减少2.1%。
ToB业务实现收益47.39亿元，同比增长19.5%。自有品牌业务实现收入12.74亿元，同比增长14.1%，其中VAPORESSO表现强劲。销售及分销开支同比增长31.2%，约为4.91亿元。研发开支为7.23亿元，同比下降4.9%，公司优先推进关键研发项目并缩减对电子雾化产品的投入。
公告显示，上半年思摩尔销售及分销开支约为4.91亿元，同比增加约31.2%。其中，市场开拓费用从去年同期的约6001.4万元增长至1.34亿元，增幅约123.2%。
截至2025年6月30日，本集团在中国（含中国内地及香港）、其他国家及地区分别有20,978名及2,205名雇员。员工成本总额（包括管理及行政人员）占本集团收入约28.5%。
3、顺灏股份
顺灏股份披露2025年半年报。上半年公司实现营收6.2亿元，同比减少12.19%；归母净利润3330.34万元，同比增长23.11%。同日，公司公告称，拟筹划发行H股并在香港联交所主板上市。公司海外营收达9117.9万元，同比增长33.31%，占总营收比重为14.72%。
顺灏股份成立于2004年，公司产业以环保包装新材料为龙头，以新型烟草制品和工业大麻为两翼，业务板块清晰呈现环保包装新材料、印刷品、新型烟草及工业大麻四大产业链。公司目前员工近1200人，近30家子公司遍布于海内外。
公司通过旗下子公司和参股公司，已取得覆盖电子烟代工、产品生产和品牌持有的全链条牌照。孙公司绿新丰：持有电子烟《烟草专卖生产企业许可证》。参股公司美众联：持有电子烟《烟草专卖生产企业许可证》。
4、五轮科技
五轮科技半年报数据显示，2025年1-6月营业总收入为9808.52万元，较去年同期下滑14.92%，净利润为-910.36万，较去年同期增长52.96%，每股收益-0.27元，净资产收益率为-14.25%，每股经营现金流量为-0.6556元，销售毛利率为31.26%。
自主品牌收入2311.65万，占比约24%，同比大降41.06%，OEM/ODM业务基本持平。公司员工人数762人较期初人数有减少。
公司表示：电子烟市场新品迭出，然而公司面临老产品销量有所下降、新产品创新能力有待提升以及上市节奏不够快等挑战，未能及时把握市场机遇，导致整体销量出现下降。
5、中国波顿集团
中国波顿集团2025年中期业绩报告显示，上半年实现收入约人民币6.38亿元，同比下滑15.1%；净利润870万元，同比大幅下降86.1%。尽管面临全球经济不确定性及行业成本压力，电子烟业务成为亮点，收入同比增长4.3%至2.67亿元，占总营收近42%。主要得益于多元化客户基础及营销网络扩展。管理层透露正与多家国际企业洽谈合作，计划下半年通过协同效应提升市场份额。
员工规模缩减：截至2025年6月30日，集团在全球范围内（中国、香港及印尼）共有1112名员工，较2024年同期的1259名减少约11.7%，反映成本优化与业务结构调整。
6、赢合科技
综合赢合科技2025年半年报：深圳市斯科尔科技股份有限公司专注于电子烟业务，主要从事电子烟、烟弹、雾化器及相关配件的研发、生产和销售。斯科尔自2022年起加速自有品牌建设，已获得欧洲电子烟市场准入的TPD认证，并在英国、德国、波兰、荷兰、马来西亚、美国等多个国家拓展市场。2024年，斯科尔通过扩大销售团队、广告宣传、社交媒体互动及大型展会参展等方式，进一步渗透北美、东南亚、俄罗斯等新兴市场，构建了覆盖全球的销售网络。
报告期内，斯科尔实现2025年上半年营业收入约12.74亿元人民币，净利润达3.1986亿元，同比2024年上半年的营收15.39亿元有较大比例下降，同比2024上半年净利润6.28亿几乎腰斩。
斯科尔产品以一次性电子烟和换弹式电子烟为核心，依托技术优势和渠道资源，在欧洲市场占据重要地位，并持续扩大国际市场份额。斯科尔还在英国、美国、俄罗斯、印尼、香港等地设立子公司，实现本地化服务与快速响应客户需求，巩固了全球电子烟市场的竞争力。
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