十大电子烟概念股上市公司，80%盈利较强

在当今经济多元化发展的大背景下，金融市场与新兴产业的联系日益紧密，电子烟行业凭借其独特的市场魅力和发展潜力，成为了众多投资者关注的焦点领域之一。

随着科技的进步和消费者对健康生活方式的追求，电子烟市场迎来了快速发展的机遇期，并且在国际市场上展现出巨大的潜力，与此同时也面临着诸多挑战与变革，在这样的背景下，电子烟概念股上市公司的表现便成为了投资者和行业观察者关注的热点。

随着时间的推移和市场环境的不断变化，这些上市公司的市值排名也处于动态调整之中，犹如一幅生动的市场画卷，清晰地反映着行业的发展趋势和企业的竞争力消长。市值的波动不仅仅是数字的变化，更是企业经营状况、市场认可度、行业影响力以及未来发展潜力的综合体现。

本文将根据最新的市值数据，为您揭晓2025年电子烟概念股上市公司的十强榜单，深入剖析这些行业领头羊在风云变幻的市场中如何保持竞争力，探寻其背后的市场逻辑和发展潜力。

1、思摩尔（06969）

• 市值：1090亿港币
• 销售额：2024 年总营收为 118 亿元，同比增长5.3%。
• 毛利率：毛利及毛利率分别约为人民币44.12亿元及37.4%。
• 利润：净利润为13.0 亿元，同比-20.8%，净利率为11.0。
• 人数：公司全球雇员总数达 18,566 人（中国 16,595 人，海外 1,971 人），员工总成本 32 亿元，占营收比重提升至 26.3%（2023 年 22.9%），其中研发人员数量1400人+，占比较高。

思摩尔国际是全球雾化科技解决方案的领军企业，自2009年成立至今，专注于创新雾化技术，业务覆盖雾化产品的研发、制造与销售。公司在电子雾化、医疗雾化和美容雾化领域均有布局，服务于众多国际烟草品牌，并拥有自有高端品牌。

自有品牌业务：收入大幅增长，全球份额持续提升

2024年，思摩尔自有品牌业务高速增长，得益于强市场洞察、快响应速度与本地化运营。销售收入达24.75亿元，同比增长34%，营收占比从2023年的16.5%提升至21.0%。这一增长主要得益于公司在开放式产品和高级进阶私人电子雾化设备（APV）领域的持续创新与市场拓展。旗下核心品牌VAPORESSO和DOJO通过产品升级与精准营销策略，进一步巩固了全球市场份额，成为驱动业绩增长的重要引擎。

研发投入逐步落地，新业务取得阶段性成果

思摩尔的研发投入持续加大，2024年研发费用达到15.7亿元，占营业收入的比例提升至13.3%，较2023年进一步增长。公司聚焦雾化技术底层创新，重点布局医疗雾化、美容透皮给药及新型材料等前沿领域，并在全球建立了多个个研发基地和研究），研发团队规模超1400人，占非生产人员比例超40%。通过高强度的研发投入，思摩尔已累计申请专利超9253件，持续巩固其在全球雾化科技领域的领先地位。

2、雾芯科技

• 市值：23亿+美金。
• 销售额：2024年全年净营收为 27.5亿元人民币，同比增长73.3%，主要得益于海外市场扩张及合规化运营。
• 毛利率：26.4%，较2023年提升2个百分点，主要因高毛利产品占比增加及成本优化。
• 利润：9.3亿元人民币，同比增长3.3%。 净利润依赖非运营收入，利息收入、投资收益等非核心收入达7.7亿元，占净利润的140%。

雾芯科技2024年通过全球化扩张实现营收高增长，但核心业务盈利能力尚未恢复至监管前水平。未来需平衡合规化与创新，依托技术投入及市场多元化应对行业变局。计划继续拓展海外市场，重点布局东南亚和欧洲等区域，并探索印度、中美洲等新兴市场，目标在合规前提下提升国际市场份额。

3、赢合科技（300457）

• 市值：115亿+人民币。
• 销售额：2024营收85.24亿元人民币，同比下降12.58%
• 毛利率：整体毛利率为30.27%，同比提升1.73个百分点。
• 利润：归母净利润5.03亿元，同比下降9.14%；扣非净利润4.96亿元，同比下降7.44%。员工规模：员工总数7207人，同比减少23.61%。
• 人均薪酬：16.91万元（按应付职工薪酬增加值计算），同比下降2.09%。

2024年赢合科技控股的斯科尔电子烟业务数据

• 销售额：31.91亿元，同比下降4.5%，占集团总营收约37.4%。
• 净利润：12.86亿元，同比增长28.28%。
• 业务构成：以自有品牌电子烟为主，覆盖英国、德国、美国等市场，拥有TPD认证及《烟草专卖生产企业许可证》。
• 研发投入：聚焦产品创新，但2024年研发费用同比下降26.64%。

赢合科技2024年业绩受锂电设备需求疲软及资产减值拖累，但电子烟业务（斯科尔）表现亮眼，净利润贡献显著。斯科尔通过海外市场拓展和品牌建设，成为集团重要增长点。

注重科技创新，致力于研发高性能电子烟产品

斯科尔不仅在技术上不断突破，提升产品品质与安全性，同时注重用户体验，以时尚设计和个性化服务满足不同消费者需求，在电子烟市场中努力打造独特的品牌形象。

未来，赢合科技计划继续加大对电子烟业务的投入，通过品牌矩阵进一步拓展海外市场。公司计划通过持续的研发创新和产品升级，巩固在欧洲市场的领先地位，并积极开拓北美、日韩和南美等新兴市场。

斯科尔成立了独立的产品创新中心，注重研发投入，并计划持续提升研发技术能力，申请更多核心专利，以应对日益依赖专利竞争的市场环境。

4、金城医药（300233）

• 市值：约62亿人民币。
• 销售额：33.73亿元，同比下降4.66%。
• 毛利率：40.13%，同比下降3.60个百分点。
• 利润：2.08亿元，同比增长7.46%。
• 人数：3,657人，同比减少3.91%。
• 人均薪资：17.39万元。

金城医药作为烟碱生产领域的佼佼者，自布局烟碱业务以来，公司项目建设及市场开拓稳步推进。2022年，金城医药的全资子公司山东金城医药化工有限公司提取法烟碱项目成功获得了全国首批电子烟用烟碱生产许可证。

2023年，公司烟碱项目新增出口资质，生产规模进一步扩大，且销量逐季度增长，其中第四季度烟碱销量环比增长25%以上，全年销售共计61余吨。

步入2024年，公司烟碱产销量继续保持强劲的增长态势，产销两旺，同年9月，金城尼欧重点项目开工运营，金城尼欧是公司为拓展新型烟草消费领域而投资的创新型企业，专注于尼古丁袋（口含烟）、尼古丁薄片、咀嚼胶等无烟产品的研发、生产与销售。

金城尼欧的股权结构如下：

其占股49%的股东元雾科技成立于2020年9月22日，属于恒信科技集团的关联公司，主要从事尼古丁袋业务，是最早布局尼古丁袋的企业之一。创始人Hank是英国帝国理工大学计算机系硕士。

5、金龙机电（300032）

• 市值：46亿人民币销售额：14.93亿元，同比下降44%。
• 毛利率：12.17%，毛比2023年的8.78%有提升。
• 利润：归母净利润-1.21亿元，同比减亏68.03%；
• 人数：约3070人。
• 人均薪资：公司员工人均薪酬约为14.94万元。

公司的电子雾化器及相关配件本期营收1.76亿元，去年同期为12.93亿元，同比大幅下降了86.38%。

金龙机电旗下兴科电子主营电子雾化器代工业务，持有电子烟生产牌照，电子雾化器/电子烟及相关配件业务在 2024 年遭遇重创。该业务 2024 年实现营收 1.76 亿元，仅占公司总营收的 11.79%，与 2023 年的 12.93 亿元相比，大幅下降 86.38%。

呈现出业绩下滑、业务结构调整的趋势

其业绩下滑主要是电子雾化器及相关配件板块、结构件板块业务订单均较上年同期下降，原因包括电子烟行业竞争加剧、原主要客户产能增加、海外市场监管趋严及市场需求和产品更新换代快。

6、劲嘉股份（002191）

• 市值：约53亿人民币。
• 销售额：2024年营业总收入为28.57亿元，同比下降27.58%。
• 毛利率：26.95%。
• 利润：归母净利润7198.52万元，同比下降39.19%；
• 人数：约4204人

劲嘉股份凭借专利和生产研发的经验积累，有序开展雾化类电子烟制品的ODM/OEM服务，同时打造品牌业务，积极拓展加热不燃烧烟用香精香料、电子烟烟油等原料端业务，延伸服务链条。

目前，劲嘉股份在新型烟草产业链上，从上游的原材料生产、设备制造，到中游的产品研发、生产，再到下游的品牌、贸易等环节，都已做较全的布局。

在国内市场建立了雾化电子烟生产标准化体系，并在海外市场开展加热不燃烧卷烟产品的研发中心与智能制造基地。将在海外市场打造自有品牌，构建集产品研发、生产、自有品牌营销、DEM/ODM供应链等一体化的综合服务体系。

7、顺灏股份

• 市值：约41亿元人民币
• 销售额：2024年营业收入为15.18亿元，同比增长6.52%，主要来自特种防伪环保纸（占比40.67%）和印刷品（占比45.89%）业务。
• 毛利率：25.55%，同比提升1.41个百分点，高于行业均值（20.03%）。
• 归母净利润：4533.71万元，同比增长59.62%；
• 扣非净利润：4376.90万元，同比大幅增长137.71%。
• 员工总数：1116人，同比减少6.61%；
• 人均薪酬：17.34万元，同比增长8.0%；
• 人均创利：6.63万元，同比激增99.67%。

旗下深圳美众联科技有限公司2024年营业收入7.28亿元，同比下滑9.01%；净利润2141.57万元，较2023年4628.70万元大幅减少53.73%。

2024年：营收7.28亿元，净利润2141.57万元。

2023年：营收8.00亿元，净利润4628.70万元。

深圳美众联科技有限公司（简称美众联/VapeEZ）， 于 2015 年成立于中国深圳，是全球领先的专注电子雾化技术研究和应用的高科技企业。 业务涵盖电子尼古丁输送系统（ENDS）、吸入式医疗雾化设备（CBD Vaporizer）等不同领域。

顺灏股份在2024年通过优化产品结构及海外市场拓展实现利润增长，而美众联凭借Yorwin技术创新及规模化生产，在合规化电子烟赛道占据先机。均通过技术研发与全球化布局强化竞争力。

8、小崧股份（002723）

• 市值：23亿人民币销售额：15.3亿元，同比下降4.7%。
• 毛利率：11.81%，同比下降3.05个百分点，电子烟业务毛利率为15.00%，高于整体水平，同比下降12.18个百分点。
• 利润：亏损2.25亿元，同比大幅扩大亏损。
• 人数：约1431人。

小崧股份近年来通过内生外延式布局构建了电子烟全产业链生态，上游整合方面，公司控股烟碱供应商港华生物、雾化物企业正和生物，并持有品牌铂德科技，覆盖从原材料到终端产品的全链条。

2024年虽受海外政策冲击导致电子烟业务收入7,468.51万元，占总营收的4.89%（同比下滑35.60%），但全产业链布局仍为长期发展奠定基础。资质方面，全资子公司金莱特智能持有《烟草专卖生产企业许可证》（电子烟代加工），具备合规生产能力。

公司依托”一带一路”政策红利，重点布局东南亚、中东等新兴市场，2023年已获得阿塞拜疆、俄罗斯、印尼等9国订单。2024年进一步组建本土化销售团队，针对不同市场开发差异化产品，例如在东南亚推出符合当地口味的果香型烟弹，在欧洲强化环保概念产品。

公司电子烟日产能从2023年的2万个快速提升至15万个，形成规模化优势。研发投入聚焦环保技术，采用天然植物提取烟油并开发可降解烟弹外壳，2024年推出的”绿芯”系列产品碳足迹降低40%。同时布局智能电子烟领域，研发连接手机APP的健康数据监测功能，计划2025年推出首款AI温控产品。

9、嘉耀控股（01626.hk）

• 市值：约18.7亿港元。
• 销售额：2024年营收14.3亿元，同比减少1.4%。
• 毛利率：19.6%，较2023年同期约 26.6%减少约 7.0%。
• 归母净利润：2024年人民币5600万元，较2023年同期减少约人民币4800万元。
• 人数：约825人。
• 人均薪资：2024年员工人均薪酬为25.3万元。

战略调整与专注：公司通过出售非核心业务（如Giant Harmony Limited的股份），专注于电子烟设计、生产和营销，简化了营运重点，体现了在高成长电子烟行业凭借集中专业知识实现股东价值最大化的承诺。未来将继续推进和优化电子烟业务运营，加强产业市场地位和技术能力。

产品与服务优化：公司计划继续加大研发投入，通过旗下浩瀚阳天、椰子生物推出更多符合市场需求的高端产品，满足不同国际市场的需求。同时，通过与海外市场的全球分销商合作扩大销售网络，提升市场份额。

10、中国波顿（03318.hk）

• 市值：约17.1亿港币。
• 销售额：2024 年16.53 亿元，同比下降19.9%，主要受电子烟业务收入下滑（减少29.1%）。
• 毛利率：毛利5.98亿元，同比下降25.1%，毛利率约为36.2%。
• 利润：年度净利润约 6330 万元，与 2023 年的约1.41 亿元相比，大幅减少 55.0%。
• 人数：约1245人。
• 人均薪资：2024年员工人均薪酬约为17.1万元。

在各业务板块中，电子烟（包括可弃置电子烟及可充电电子烟）及其配件的2024年收入约为 6.40 亿元，而 2023 年这一数据约为 9.02 亿元，同比减少 29.1%。年报分析，收入减少主要是因为国内的直接劳工成本增加，以及多个国际国家针对电子烟产品出台了多项税率调整及新规定。

2025年公司将积极恢复及提升国内市场份额，同时加快全球化步伐，尤其是发展中国家市场。将通过本地化战略及技术合作，推动现有业务分部的持续稳定增长。

波顿继续在其生产厂房应用先进的生产技术，致力于抢占高附加值市场。新的市场推广团队将实施新的进击型销售策略，包括扩大销售渠道及网络，加强客户服务支持，向不同国家推广一系列电子烟产品（包括电子烟油及电子烟设备）的品牌。

结语

在电子烟行业迈向规范化与全球化的2025年，行业领头羊的竞争力已不再局限于单一的产品优势或渠道布局，而是构建起以技术创新为引擎、合规能力为基石、全球化战略为延伸的多维护城河。

市场逻辑的演变推动企业从“野蛮生长”转向“精耕细作”——技术研发的深度决定产品生命周期，合规体系的完善塑造品牌信任度，而全球化布局则成为对冲区域政策风险的核心策略。那些能够将雾化科技与健康需求深度融合、以智能化重构用户体验、并通过产业链垂直整合实现成本优化的企业，正逐步拉开与追随者的差距。

未来，随着监管框架的成熟和消费者认知的升级，行业洗牌或将加速，但唯有那些在创新、合规与可持续发展中找到平衡点的玩家，才能在数千亿市场中持续领航，书写中国智造的新篇章。